继金一文化春节前重大事项停牌后，珠宝业内再次资本骚动。3月6日，刚泰控股公告称，公司拟非公开募集资金32.95亿元，其中6.6亿元用于收购上海珂兰商贸有限公司(以下简称“珂兰钻石”)100%股权。
“定增收购互联网黄金O2O销售以及娱乐传播公司”、“获得腾讯战略入股”、“积极转型布局黄金全产业链”等正面消息的整合，似为投资者与消费者描述一幅优势互补的“珠宝好故事”。受此影响，刚泰控股3月9日起连续三天持续涨停，由停牌前的每股19.5元涨至25.96元，3月12日最高达27.47元。
▲刚泰控股截止3月12日周K线图
业内人士表示，受金价下调及宏观经济政策调整，整个珠宝行业目前均面临着巨大的挑战，也真正进入优胜劣汰的洗牌期。为了实现企业长远的发展计划，抓住行业变革的“窗口期”，走资本之路是目前珠宝企业的优先选择路径之一。
▶四倍高溢价收购
披露的公告显示，珂兰钻石的净资产约为1.5亿元，如此计算，刚泰控股以四倍多收购了珂兰钻石。即使加上珂兰承诺未来三年净利润总额为1.41亿元，刚泰的收购价格也实现了较高的溢价。
应该说，能够达成此次交易价格与近年来珂兰钻石的高速发展分不开。
诞生于2007年，珂兰钻石是腾讯投资的唯一一家珠宝企业。虽然在珠宝电商当中进场稍晚，珂兰钻石在不断地探索中，逐渐明晰了自己的珠宝O2O路径——通过全渠道营销模式，成为集采购、设计、加工、销售及个性化订制服务一体化的婚戒定制领导品牌。
新年伊始，珂兰钻石就传出捷报。2015年3月6日至8日，全球最大的婚博会中国婚博会在北京国家会议中心举办，珂兰超越诸多传统珠宝品牌，荣登中国婚博会珠宝类销售第一名。
同时，珂兰钻石携B.Duck小黄鸭超萌系列以及轻熟干练风彩的Fanny Paris法国设计师系列等女神新品征战2015年三八女神节，斩获京东整体珠宝类销售第一，并成为天猫互联网品牌中珠宝类销量冠军。
▲天猫携手珂兰钻石登陆美国纽约时代广场
2014年双十一期间，珂兰钻石一举赢得天猫、京东、苏宁易购等各大B2C平台钻石销售第一。其中，以4219万元的线上成绩赢得天猫钻石类销售第一，珠宝大类销售第二。其中，钻石类销售3438万元，占绝大多数比例。
销售数额固然重要，但企业想要获得持续、健康的发展，必须要提升自身的利润水平及综合能力，学会扬长避短。对此，珂兰钻石高层也有清晰的认识。
“珂兰在发展前期的确比较注重销售，冲得比较猛。但在一个产业里面，一个新进入者一定要有与既在者不一样的地方，你卖成品我卖定制，你开商场楼我开写字楼，你以前高毛利我是低毛利，你传统营销我互联网营销，我先靠这个差异化站稳脚跟。”珂兰钻石CEO曹宏志此前在接受本报采访时表示，“互联网企业经营贵在资源互补与轻质发展。珂兰决定专注去做好自己擅长的东西——互联网营销与线上引流，线下我们更多通过经销商的模式在全国推行。
为此，从2014年开始，珂兰钻石调整发展策略，一方面，继续加强互联网营销的优势基因，壮大上游产品采购能力，另一方面，更加注重产品设计与品牌营销，努力打破电商只以价格取胜的短期模式。
▲珂兰钻石“天生一对”同胚钻主推对戒-恒心
2014年双十一期间，珂兰以“爱情合约，为爱情保鲜“为主题，整合网上销售平台以及分店活动，总销售额达1.25亿，打破了以前只是线上向线下单向引流的局限，实现双向引流，从而形成全渠道O2O闭环交易模式。
同时，在国内通过一系列深受社会关注的事件加大品牌传播力。2014年，联手香港潮牌B.Duck小黄鸭捐赠贫困山区真爱梦想教室;携手苏宁易购，赞助真人秀《奔跑吧兄弟》;携手中国好声音导师——杨坤《今夜20岁》演唱会;以及阿里巴巴上市期间，天猫携手珂兰钻石登陆美国纽约时代广场。2015年，由珂兰钻石赞助的“马司令”马伊琍复出首部电视剧《北上广不相信眼泪》即将播出。这一系列举措为了珂兰钻石在行业内外营造了良好的品牌声誉和影响力。
▲安特卫普市市长Bart De Wever(巴特.德威福先生)为珂兰钻石CEO曹宏志先生颁发“卓越切工荣誉奖”证书
近年来，珂兰也不断深耕自身的钻石采购能力。目前，可在南非、比利时、印度等全球6大钻石原产地或交易中心直接采购钻石。同时，珂兰是国内最大的GIA钻石采购商之一，HRD(比利时钻石高层议会)的重要合作伙伴。2014年底，珂兰并受全球第五大钻石生产国安哥拉政府邀请，前往安哥拉钻石矿区参观考察。
▲2014年珂兰与全球最大在线彩钻供应商Leibish签署战略合作伙伴关系，共同发力亚洲彩钻市场
此外，彩色钻石近年成珠宝领域新的消费亮点，具有投资收藏与佩戴赏鉴的双重属性，珂兰也注重布局引领未来钻石消费趋势。2014年，珂兰携手全球最大的在线彩钻供应商Leibish签订战略合作协议，充分利用“上游源头”与“互联网销售”两大优势，共享全球4万粒彩钻资源，发力亚洲彩钻珠宝市场。
▶加速珠宝全产业布局
若刚泰控股收购案顺利获得证监会批准，珂兰钻石的发展也将进入全新阶段。而珂兰钻石与刚泰控股优势互补的好故事，也得到了资本市场的认可。
广发证券发零售行业研究首席分析师洪涛表示，本次增发大股东和管理层持股充分，且通过引进腾讯作为战略股东，未来可在引流和大数据层面进一步合作。
据批露，此次刚泰控股的增长中，腾讯公司拟认购1024 万股，占增发股份的5.46%，预计将持有增发后公司股本的1.53%。投资人士纷纷看好这次机遇，认为将充分利用腾讯计算机等龙头企业的互联网渠道以及“大数据”等行业资源，实现线上流量的快速增长，努力成为国内一流的基于互联网平台的黄金珠宝企业。
值得注意还有，此次刚泰控股拟收购的另一家企业瑞格传播是国内领先的娱乐营销和内容投资及制作公司，历史上成功操作过森马与《钢铁侠2》，TCL与《钢铁侠3》等广告植入项目，具有强大的好莱坞片源资源。若能实现资源整合，将更有利于珂兰钻石在影视剧、动漫、网络剧和栏目借助品牌植入、联合推广等形式提升产品在零售端的竞争力。
据据刚泰控股公告，定增方案通过后，其将投资4.53亿用于建设O2O营销渠道和信息管理中心建设项目。计划在北京、上海、浙江、广州四地率先建设品牌区域旗舰店，同时在上海搭建大数据中心，强化并提升供应链体系，将与线上线下销售平台紧密结合，完善体验和售后服务，实现线上线下的有效互动。
近期的一系列收购也使得原来在行业内低调的刚泰控股摇身一变从一家主营房地产和矿业的公司成为黄金珠宝全产业链企业。“公司战略目标是打造一家集黄金资源开采、黄金珠宝翡翠设计加工销售、黄金艺术文化于一体的全产业链的黄金文化企业。”公告中写道。
据公开资料显示，刚泰控股前身是浙江华盛达股份有限公司。2008年通过大股东股权转让，控股股东变更为刚泰集团，实际控制人随之变更为徐建刚。随着房地产业调整，公司开始转型。2012年实现主营业务转型，剥离原有房地产业务，收购大冶矿业100%股权，变成为以黄金开采为主的矿产资源类公司。2013年完成重大资产重组后，向黄金下游产业链延伸进入黄金饰品及黄金艺术品领域，先后成立了上海刚泰黄金饰品有限公司和德清刚泰黄金饰品有限公司。
▲刚泰集团大桥金矿井巷开工仪式
2014年，刚泰控股的业务继续向黄金产业下游延伸，通过收购天猫彩宝新贵米莱珠宝，实现向珠宝电商细分行业渗透;全资子公司甘肃大冶地质矿业通过收购国鼎黄金100%股权，加速公司向黄金饰品类银行渠道及零售渠道业务延伸的进程;公司并向文化领域进行了横向的延伸和拓展，设立了上海刚泰影视传媒有限公司，并与辽宁广播电视台签订了战略合作框架协议。
▶资本市场乐观反应
对于此次收购，各大券商分析均给予了普遍的乐观预期。广发证券洪涛认为，受益于线上导流+线下成交模式更优的流量转换率，珂兰可维持同款低于线下50%以上的价格优势。随着与刚泰原有黄金业务整合的完成，珂兰既有客群在通过高单价品类建立信任后，将更优可能转向消费频次更高的黄金饰品，电商业务业绩有望持续好转。
广发证券分析认为，刚泰控股转型全渠道珠宝商，应享受全价值链带来的更高溢价，给予公司目标价30元，给予“买入”评级。
申万宏源证券分析师王观也表示，公司积极转型布局黄金全产业链，同时定增收购互联网黄金O2O 销售以及娱乐传播公司，打造互联网产业平台，获得腾讯战略入股，公司业务有望大幅增长，给予买入评级。
根据钢泰控股公告，尚无对珂兰公司原高管人员进行调整的计划，且为保证珂兰公司持续发展和保持持续竞争优势，由珂兰原高管团队组成的珂澜投资也参与了认购，其高管团队是相对稳定的。
据了解，珂兰钻石也将稳健地推行线下渠道的拓展，但在方式上会更加借助有经验的合作伙伴，同时慎重地选择加盟伙伴，不仅仅是销售能力，而更看重综合素质。
“电商进入珠宝圈，前期是肯定是渠道最重要，因为你先要把地圈好，但后来可能更多地回归到产品和品牌的本身。其实从某种角度上说，电商只是一种手段而已，最终的商业本质是不会有变化的。”珂兰钻石CEO曹宏志在此前采访时表示。
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